2023年6月19日喜悦智行(301198)发布公告称公司于2023年6月16日接受机构调研，中金公司柳政甫 袁牧参与。

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具体内容如下：

问：公司能够进入一些大型主机厂客户的供应商名录主要依靠哪些优势？

答：公司能够取得主机厂供应商资质并为客户定制化设计循环包装，主要有以下优势1、材料研发方面，公司可以为客户研发不同材料进行生产，保证循环包装产品在面临不同环境或性能要求时保持良好的性能；2、产品结构设计方面，公司为客户定制化设计循环塑料包装产品的结构造型通过合理的结构设计使包装器具能够保护零部件的运输安全、仓储安全，提高客户运输和仓储的效率。3、标准及解决方案制定方面，公司针对客户不同的使用场景制定相关循环包装的标准，为客户提供运输、仓储、生产等不同场景的整体解决方案。4、工艺及产能方面，公司还具有多种产品的生产工艺与能力，为客户提供全面的循环包装产品，满足各类包装需求。5、服务模式方面，公司根据客户的不同需求，可以提供租赁服务，降低了客户使用循环包装的门槛，使更多客户享受循环包装的降本增效。

答：客户使用循环包装能起到降本增效的效果。直接购买模式下的包装器具所有权属于客户，但客户一次性投入的资金门槛较高，并需要搭建自己的管理团队与运营场所。租赁模式为客户提供运输、收、清洗、整理、仓储等全系列的服务，方便客户使用循环包装。公司对租赁模式主动推广，降低客户管理和资金成本，提升了公司的毛利率，增强了与客户的粘性。

答：公司目前更倾向于主动推广租赁运营服务。租赁运营服务因其项目持续时间较长、预期更加明确等特点，合同期内的营业收入波动较小。租赁运营服务除了为客户提供包装器具租赁外，更提供了后续服务，降低了客户的使用门槛，提高了循环包装的运营效率，增强了与客户的粘性也为公司带来了较高的利润水平。同时公司立足于包装器具的定制化设计，生产工艺全面和产能充足等诸多优势，使设计+生产+服务的模式让更多客户享受循环包装带来的好处，为社会的双碳减排做出贡献。

答：公司租赁运营服务包括了为客户提供包装器具租赁、物流运输、器具收、清洗、整理、仓储等全系列的服务，通过完善的网点布局，客户资源整合，规模化管理运营提高了循环包装的周转效率，降低了维护等成本。此外，公司一般与主机厂建立合作联系，便于开展收服务。因此，公司租赁运营服务较客户直接使用管理器具能给客户带来更高的降本收益。

答：公司业务在传统汽车、新能源汽车、白色家电等行业领域均有一定的覆盖率，近年来在在酒水饮料、果蔬生鲜等行业也开展业务布局。公司积极关注以制造业为主的各个行业赛道，深耕主流行业的头部客户，制定细分行业的可循环器具标准，并在该细分行业内广泛复制。随着公司网点布局的完善，公司未来通过抓住头部客户的合作机会，提高综合服务能力，在更多行业完成业务拓展，实现公司业绩稳步增长。

喜悦智行2023一季报显示，公司主营收入8903.17万元，同比下降6.07%；归母净利润1431.09万元，同比上升7.02%；扣非净利润1274.8万元，同比下降4.11%；负债率18.21%，投资收益8.9万元，财务费用-51.88万元，毛利率32.24%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出450.08万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，喜悦智行(301198)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)